我们之前跟大家论述过巴菲特的“尚方宝剑”为何不要轻易去拿，因为当我们功力不够的时候拿起灵力过强的武器容易被反噬。
大多数人总觉得自己是天赋异禀的奇才，吞一只蛤蟆就可以练成绝世神功，想着以前哥之所以没挣钱是因为哥还没玩过股票，只要哥出手，必能击败那些业绩平庸的基金经理。
虽然上雪前文说过一些基金经理业绩跑不赢指数，但基金经理这个职位的门槛挺高，尤其是主动型基金经理，985都不够用了，如今大多都得是清北复交中硕士以上，要不就是行研出身的博士，论智商人家真的不比你笨，你也不见得真有多聪明。
凭借很多人听风就是雨的选股策略，以及那颗完全没经历过一轮牛熊转换的年轻心脏，硬要去拿尚方宝剑，上雪敢断言，你们肯定会被反噬。
有人说那我就抄大神作业，比如把巴菲特的重仓股全买了，严格按照人家的比例建仓不就行了？
是可以，上雪还可以给你开个外挂，让你的买入价跟巴菲特一模一样，是不是很爽？
你们以为这就不会被反噬了？
错！
这章我们就来详细给大家说说尚方宝剑的反噬威力，看看我们究竟在什么状况下容易被洗出局。
要讨论这个问题，我们可以拿保险公司举例。
我们知道巴菲特进入保险业的时间是1967年，这一年，伯克希尔-哈撒韦购买了美国国民赔偿保险公司。此后巴菲特不停买买买，收购了数家保险公司，包括GEICO以及通用再保险公司。
通过一系列的收购，伯克希尔成为了全世界最大的可以为巨型灾难（Super-catastrophe，又称巨猫，Super-cat）提供再保险的公司。
巨灾，顾名思义就是巨大的灾害，比如飓风，地震和火山爆发等。
这种灾害发生的概率不是特别大，反正肯定比车祸的次数少，可一旦发生，保险公司就要面临巨额赔偿，有可能赔到流动性枯竭。
所以很多保险公司就想着尽可能提前把这种风险转移，也就是保险公司也跟我们一样，去买保险，让另一家或几家保险公司与自己共同承担巨灾风险。
愿意让别家保险公司到自己这儿来买保险的公司，称为“再保险公司”，其业务就是“再保险业务”。
再保险公司是保险公司背后的保险公司，就如同银行背后有中央银行，创始人背后有风投一样，因为中央银行就是银行背后的银行，而风投就是创业者背后的创业者。
哈哈扯远了，我们拉回来说巨灾保险。
因为巨灾本身发生概率极低，因此数据就很匮乏，这让保险公司的精算师难以计算出到底应该收多少保费以及赔付比例究竟多大。
汽车保险这类险种可以依赖大数法则，毕竟车损事故多，数据可靠，但地震和飓风的统计数据因为太少，所以不可靠，不能简单依赖大数法则。
大家如果把自己想象成保险公司的经营者，承担这种巨灾保险其实就很像我们搞集中投资，正如书里所说：“巨灾保险业务是一个低频、高危事件环境的完美案例，集中投资也是如此。”
假设我们有一家保险公司，我们之所以愿意收保费承保巨灾保险，是因为它发生的概率小，只要它不发生，那么我们可以躺着赚钱几十年甚至更长时间，做这种生意赚钱概率大，亏钱概率小。
集中投资也是一样，我们肯定是判断一家公司股票被严重低估，未来上涨的概率大，我们才会去重仓。
但是！
注意这个但是！
大家有没有想过，虽然集中组合失败的概率很低，可如果一旦失败了，那后果也会很严重，因为我们大幅跑赢市场的策略就是“足够集中”，仓位都堆到一起了，所以波动性也会比均配思路要大。
如果波动性剧烈到一定程度，且向下后迟迟起不来，这个时候反噬就来了。
那些承受不起自己的投资组合在一两年甚至连续三五年的时间都持续跑输大盘的投资者，就会遭到反噬。
这些人被尚方宝剑强大的灵力洗出局的时候还会继续骂骂咧咧，觉得不是自己的错，怪市场，怪社会，甚至怪那些给作业抄的大神。
事实上，几乎我们《雪视角》前文提过的所有集中投资者，比如巴菲特、凯恩斯、芒格、鲁安和辛普森，他们都遇到过有连续几年持续跑输大盘的时候，那几年他们都遭到过众多追随者的唾弃，比如互联网泡沫的前一两年都开始有刚毕业的小子开始教巴菲特如何投资了。
巴菲特重仓的都是食品饮料和金融股这种传统行业，在互联网广受追捧的时候自然会大幅跑输大盘，但是他扛过来了，他还公开与当时几乎所有人为敌，他的抗击打能力远超一般人。
拿起尚方宝剑，就意味着一旦失败，哪怕是阶段性的失败，后果会很严重，这种后果会让那些初学者原本相信的所有东西一瞬间就又不相信了。
很多投资者之所以亏钱，就是因为在最应该相信的时候，不相信了。
集中投资在大多数年份里利润丰厚，在极少数年份里亏损巨大。
看到这里，我们问问自己，究竟有多大的耐力可以扛住这种远超大盘的波动性？
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